2024年一季度，受购买力减弱、行业竞争加剧等影响，餐饮业的业绩预期总体走低。尤其是毛利率端，电商的持续及效率上升等造成了其毛利率技能普遍下滑的现象，甚至一些大型餐饮业纷纷宣告亏损。

但是深入去看，变化就是增量的来源，跟随顾客诉求和习惯的改变，餐饮业亦催生捷伊竞争语义，如超低价角蕨。那些与之契合的餐饮业终究战胜周期，成为逆势快速增长的“少数派”。

达势股权(01405.HK)-达美乐中国便是其中一位，让人眼前一亮。达美乐中国是达美乐比萨在中国大陆、中国香港尤其行政区和中国澳门尤其行政区的独家总特许经营商。

内生性式迅猛快速增长，核心财务指数站上新阶

从达势股权于2024年8月28日发布的截止2024年6月30日止六个月业绩预期公告中的财务数据来看，一季度达势股权总收入创新高，全面同时实现毛利率，而且公司、店面层面的指数接连向好。

根据该业绩预期公告显示，一季度达势股权同时实现总收入20.41亿元(人民币，下同)，同比快速增长48.3%，大幅跑赢行业大盘的7.9%。这更是在其持续高增的基础上同时实现的（如上年总收入同比快速增长51.4%），反映出迅猛的内生性快速增长。随着在现有城市的渗透提高以及向新城市的扩张，达势股权来自所有消费市场的总收入均同时实现了快速增长，尤其是新城新店增势迅猛。

同期，达势股权的经调整净利和归母净利接连隋东亮。其中，经调整净利为5089.0多万元，上年则为净亏损1744.5多万元；归母净利为1090.7多万元，上年为875.1多万元，但主要得益于约1.2亿元一次性、非经营性的可转换优先普通股公允价值收益，意味著这一指数于2024年一季度正式隋东亮，同比快速增长24.6%。

在店面层面，达势股权稳步推进扩张步伐，提质提速。

截止一季度，其已在国内33个城市开设914家店面，2024年一季度净增加146家新店，新消费市场店面占比超60%。截止2024年7月，在达美乐全球超2万家店面的首30日销售额榜单中，达美乐中国占据榜单的前30中的28个席位，几近包揽。

达美乐中国第900家店面开张

另一个重要的指数是SSSG（同店销售快速增长），期内达势股权的SSSG为3.6%，取得了连续28个季度的正向SSSG。受宏观经济环境的冲击，达势股权在较高的基数下仍能维持正快速增长，表明其在消费市场中保持着良好的竞争力。

此外，达势股权采取了一系列积极措施以增强其运营效率，通过三大中央浴室的统一生产和配送来优化供应链管理，加强效率控制，进一步提高了店面的毛利率率。

一季度，达势股权店面经营毛利率率从上年的13.5%增至14.5%；店面EBITDA毛利率率由上年的18.7%提高至19.3%。

综合这些数据可以清晰地看到达势股权在比萨消费市场中仍拥有巨大的发展潜力。随着新店面的陆续开张，这不仅仅是增加营业总收入，更重要的是这些新店面的建立会进一步巩固和提高品牌形象，形成强大的消费市场影响力。

更为关键的是，达势股权对效率控制和效率提高给予了高度重视。通过精细化管理，公司努力降低运营效率，提高生产效益。这一系列措施不仅增强了企业的毛利率技能，也为股东创造出更多的毛利率空间。

截止8月，达势股权已锁定全年240家新店开张目标的95%。展望全年，达势股权有望于今年四季度迈入千店俱乐部，年度业绩预期亦具有较强的支撑。

超低价角蕨+宽消费族群，叠加业绩预期确定性

在这背后，除了比萨消费市场的不断快速增长，关键在于达势股权长期战略持续为顾客提供超低价角蕨的商品和服务，以及拓宽品牌的消费族群。

归根结底，如今大众消费理念日趋理性，追求质角蕨，超低价角蕨也成为主导餐饮业竞争的核心语义之一。同时，超低价角蕨意味著要以高效率消化高效率，真正能够从中受益、创造可持续的毛利率的餐饮业并不多，达势股权的消费市场适应性和竞争力随之提高。

达势股权基于其前瞻性的“4D战略”，即超低价量的店面开发、高性角蕨的美味比萨、卓越外送和数字化领导力，早早地确立了其差异化的定位，并率先走上了这条道路。

达势股权选择开平均面积为130㎡的小店型，并通过中央浴室的把控和供应链支持同时实现店面商品的标准化，在力求保障所有店面的比萨美味好吃、品质如一的同时，也降低了店面的租金、设备等效率。这种模式为达势股权增添了竞争优势，使其能够在激烈的消费市场竞争中脱颖而出。

达势股权还持续拓宽消费族群，开启消费新空间。对于拓宽消费族群往往需要餐饮业在商品、服务、环境等方面进行创新，尤其是需要构建丰富的商品矩阵来满足不同顾客的需求。

达势股权每6-12周会在现有的招牌和本地化菜单中面世新商品，包括捷伊比萨风味和饼底，开发了金沙咸蛋嫩鸡、小龙虾酥香嫩鸡、照烧牛肉土豆等广受好评的比萨口味，并完成多品类全价格覆盖。其近期面世的新机“活火山”饼底，给顾客增添不同以往的震撼体验。

达美乐中国新机——“活火山”饼底

达势股权在每星期面世的“接二连三”（每星期二和周三比萨七折优惠）、及每年开展2-3次传统的Mega Week(买一送一)等降价活动中，均提供了超低价角蕨的商品，持续提高复购率。同时，达美乐中国还与腾讯游戏白荆回廊、Hello Kitty等流行品牌合作，面世限时降价活动，吸引了年轻一代的顾客。

结语

总的来说，达势股权所运用的保障其持续快速增长的经营语义，既有快速扩张期增添的成长红利，也有基于顾客的选择、青睐所增添的成长红利，故而质角蕨竞争对其来说反而可能是一种机遇，助力造就了达势股权总体抗风险技能较高。

在如今无法预计的消费市场中，快速增长意味著企业必须具备较以往更稳的底盘、更强的韧性，这样的企业无疑是稀缺的。达势股权的新价值或许仍待被消费市场挖掘。返回搜狐，查看更多

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