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鲜活饮品冲击IPO:抱紧蜜雪冰城“大腿”,去年净利润腰斩

时间:2023-04-03 22:56:48来源:food栏目:餐饮美食新闻 阅读:

 

随着“健康消费”的兴起,奶茶等高糖高热量饮品逐渐被消费者冷落。随之而来的“新茶饮”,通过主打高品质、纯天然的健康原料,成为年轻消费者的新宠

在新茶饮兴起之后,背后的供应商们也迎来新商机。以知名品牌蜜雪冰城为例,根据其最新招股书,2021年,品牌主要产品使用的饮料、果酱等原材料销售近35万吨,吸管销售数量更是超过30亿根。庞大的原材料及配件需求之下,供应商们开始崛起,,开始涌入资本市场。3月20日,蜜雪冰城第五大供应商鲜活饮品正式向深交所主板发起IPO冲击,为新茶饮供应商赛道再添新军。

然而行业风向朝夕万变,随着新茶饮头部品牌自建供应链、水果物料原产地加工厂相继入局,新茶饮赛道中行业上下游逐渐呈现相互渗透。当供应商的“蛋糕”被越分越小,竞争也愈发白热化。面对危机,鲜活饮品如何向上突破?

招股书显示,鲜活饮品成立于2009年9月22日,是台股上市公司鲜活果汁的子公司,主营业务是饮品类、口感颗粒类、果酱类和直饮类等产品的研发、生产和销售工作。除了蜜雪冰城外,鲜活饮品还是书亦烧仙草、CoCo都可、古茗、沪上阿姨等众多新茶饮企业,以及瑞幸咖啡、盒马鲜生等新零售企业的供应商。

依托源源不断的新茶饮市场需求,鲜活饮品也在近年来坐上了业绩发展的“直通车”。招股书显示,2020-2022年,公司营业收入分别达到8.12亿元、10.64亿元、9.3亿元,三年营收累计达到28.06亿元。

三年时间,近30亿元的创收,蜜雪冰城在其中的贡献可谓“功不可没”。从2021年开始,蜜雪冰城就成为鲜活饮品第一大客户,2021、2022年分别贡献营收1.65亿元和2.64亿元,占比主营业务收入的15.66%和28.68%。而其后的古茗、九龙珠等第二、三大品牌客户,贡献营收比重始终在5%-6%徘徊,无法与蜜雪冰城相抗衡。

然而,在三年营收近30亿元的光环笼罩下,鲜活饮品却逐渐失速。2022年,公司核心业绩指标全面下滑,一改2021年的增长态势,进入负增长。其中:营收达到9.3亿元,较2021年下滑了12.62%,营业利润、利润总额和净利润均同比下滑超43%,而归母净利润下滑45.81%,几近腰斩。而这一切其实早就有迹可循,端倪就藏在公司的毛利率之中。

招股书显示,2020-2022年,鲜活饮品主营业务毛利率分别为42.33%、33.67%、25.39%,连续三年,公司主营业务毛利率不断下滑,且下滑幅度分别达到20%、25%。

根据官方说法,毛利率下滑,主要是口感颗粒类和果酱类产品毛利率下降所致。报告期内,受市场竞争加剧的影响,口感颗粒类产品平均销售单价由2020年的13.3元/KG下降至2021年的10.15元/KG,又下降至2022年的7.55元/KG。与此同时,随着消费者对于饮品种类、健康需求等方面的要求越来越高,公司采购上述产品的单位成本也水涨船高。

众多因素叠加之下,报告期内公司口感颗粒类产品的毛利率分别为57.77%、43.62%和20.75%,果酱类产品的毛利率分别为29.35%、28.27%和25.71%。两大关键产品的毛利率下滑(尤其是口感颗粒类产品毛利率已经腰斩),直接导致了鲜活饮品整体毛利率的下滑。

隐忧不止于此。招股书显示,鲜活饮品还是一家名副其实的“夫妻店”,公司创始人是中国台湾的一对夫妻黄国晃和林丽玲,二人目前合计间接控制公司 87.1%的股份,并分别担任公司董事长兼总经理和董事,是公司的实际控制人。

“夫妻店”治下的隐忧,相信常年沉浮资本市场的人都会了解。一旦婚姻状况出现问题,将会对公司股权和未来发展走向造成严重影响。与此同时,报告期内,黄国晃、林丽玲夫妇还曾受到中国台湾地区经济主管部门的罚款。由于二人未取得中国台湾地区经济部投资审议委员会许可,因此被分别处以7万元新台币、5万元新台币的罚款。

此外,报告期内,鲜活饮品还存在着关联方拆入资金的情况。

就在2017年8月、2019年6月和2020年6月,鲜活饮品曾经分别向公司股东POWER KEEN、鲜活控股、POWER KEEN拆入7000万元、104万美元和104万美元无息借款。由于关联方资金拆借也属于关联交易的一种,因此此举或将对公司IPO带来不利影响。尽管鲜活饮品对此表示拆入资金已按约定时间在IPO前归还,但难免会让投资者质疑公司的资金运营情况,或许并不如想象中一帆风顺。

除了公司内部存在的种种问题,鲜活饮品还面临着愈加内卷的行业竞争。一方面,供应商的客户们,也即新茶饮头部品牌已经意识到供应商品质对于产品的重要性,开始涉足源头水果种植行业,乃至生产制造领域;另一方面,供应商的上游加工厂商们,也开始自主布局新茶饮,从而打通全产业链闭环价值。

行业内产业链上下游的互相渗透,也给夹在中间的鲜活饮品等供应商带来极大的竞争危机。报告期内,鲜活饮品的产能利用率已经由72.84%降至70.5%,到2023年第一季度,这一数值再次降至59.73%。一旦失去大客户的销售支撑,公司的经营发展又将何去何从?远虑和近忧的交织之下,鲜活饮品身处的战场硝烟已经愈演愈烈。

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