开源证券股份有限公司张宇光 ， 方勇近期对龙大美食进行研究并发布了研究报告《公司信息更新报告：预制菜平稳增长，养殖、屠宰扭亏为盈》，本报告对龙大美食给出增持评级，当前股价为 6.51 元。

龙大美食 ( 002726 )

猪价回升，利润扭亏为盈

2024H1 公司营收 50.4 亿元、同比 -25.0%，归母净利润 0.58 亿元，同比扭亏。2024Q2 公司营收 25.2 亿元、同比 -22.4%，归母净利润 0.28 亿元，同比扭亏。经营净现金流净额 2.22 亿元，同比转正。我们维持 2024-2026 年归母净利润 0.95/2.12/3.30 亿元预测，对应 2024-2026 年 EPS0.09/0.20/0.31 元，当前股价对应 2024-2026 年 74.8/33.4/21.4 倍 PE，预制菜业务有望持续向好，维持 " 增持 " 评级。

养殖、屠宰受益猪价实现盈利，预制菜业务平稳

（1）2024H1 食品板块收入 10.8 亿元、同比 +0.39%，其中预制菜收入 9.7 亿元，同比 +1.12%。食品业务毛利率同比 +3.43pct，主因原材料价格下降。（2）2024H1 屠宰收入 39 亿元，同比 -17%，屠宰量 246.8 万头，同比 -24.6%，冻品受益于猪价回升，屠宰板块盈利提升，毛利率 2.8%。（3）2024H1 养殖出栏量同比下降，但受益于猪价回升、养殖成本下降影响，养殖板块实现盈利。（4）2024Q2 食品板块增速有所放缓，主因餐饮消费疲软，客户降价促销趋势下公司调整产品结构、提升高性价比产品占比所致。

2024Q2 盈利同比扭亏，净利率大幅提升

2024Q2 归母净利率同比 +20.97pct，其中毛利率同比 +10.83pct，主因猪价回升、冻品原料成本降低等因素影响。销售、管理、研发、财务费用率同比 -0.25、-0.10、-0.05、-0.30pct，费用延续控费趋势，费用率稳中有降，资产减值 / 收入、资产处置收益 / 收入比率同比 +6.75、+5.00pct，主因猪价回升部分减值冲回、资产处置亏损大幅减少贡献。

聚焦大 B 客户，加码预制菜发展

公司全年继续改善经营，努力提升利润，其中养殖板块增加特色黑猪品种，屠宰业务控制冻品水平、提升资金周转效率，继续加码预制菜业务，围绕大 B 客户倾斜研发、销售等资源，加快新品开发和客户开发，预制菜业务占比有望提升。

风险提示：原料价格波动、餐饮需求疲软、市场竞争激烈、食品安全风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华鑫证券孙山山研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为 32.71%，其预测 2024 年度归属净利润为盈利 1 亿，根据现价换算的预测 PE 为 72.33。

最新盈利预测明细如下：

该股最近 90 天内共有 3 家机构给出评级，买入评级 1 家，增持评级 2 家；过去 90 天内机构目标均价为 7.71。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。

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